德国高科技启动基金（High-Tech Grinderfonds， 简称 HTGF）是德国政府和私营部门共同支持的一项旨在促进科技创业的重要举措。该基金于 2005年在德国波恩成立，是欧洲最大的种子阶段风险投资基金之一（图 2.3）。截至 2023 年 6 月，该基金管理的资金总额达到 14 亿欧元，已为工业技术、 数字技术、生命科学和化工领域的七百多家初创企业提供了融资。

  资料来源：https://www.htgf.de/de/neuer-seedfonds-des-high-tech-gruenderfonds-uebertrifft-erwartungen/

  图 2.3位于波恩的德国 HTGF 总部

  HTGF的成立背景与德国科技创新生态系统和经济政策有着紧密的联系。德国一直以其创新和科技研发活动而闻名。在经历过两次世界大战后，德国的经济发展迅速恢复，并成为世界上最重要的技术创新中心之一。然而，长期以来，德国相较于一 些其他国家在风险投资和科技创业方面显得较为保 守。投资者对于早期科技初创企业的投资风险较高，这导致了许多潜在的创业公司在起步阶段缺乏融资支持。

  2005年，德国联邦经济和技术部、德国联邦教育与研究部，以及德国银行家协会等多个政府和私营部门合作成立了HTGF。这个合作的核心目标是为科技创业提供早期的资金支持，并在科技创新生态系统中建立更加完善的融资和创业支持体系。成立HTGF的主要目标包括三个方面：1.支持早期科技创业项目，帮助他们在商业化和市场化方面取得成功；2.加速科技创新和研发成果转化，将优秀的科研项目转化为商业化的产品和服务；3.增加德国科技创新生态系统的活力，吸引更多的创新人才和投资者。

  在当时的时代背景下，德国面临着一系列经济 和社会挑战。首先，全球化和信息技术的快速发展使得科技创新成为经济增长的重要驱动力。德国政府希望能够培育和支持本土的高科技初创企业，以在全球竞争中保持竞争力并实现经济多样化。其次，德国需要应对人口老龄化和就业机会的不足。 政府认识到创业活动可以创造新的就业机会，并推动经济的发展。然而，创业过程中的风险和不确定性使得许多人望而却步。因此，政府希望通过建立风险投资基金，提供早期的资金支持和专业知识， 鼓励更多人投身于创业，并帮助初创企业克服起 步阶段的困难。此外，德国也面临着与科技创新 相关的挑战。尽管德国在科学研究和技术发展方 面具有雄厚的实力，但在将科研成果转化为商业 化产品和服务方面存在一定的困难。初创企业在 这一转化过程中发挥着关键作用，但他们往往面 临资金短缺、商业模式的验证，以及市场推广等 挑战。因此，政府希望通过 HTGF 这样的风险投 资基金提供支持，促进科研成果的商业化，加速 技术创新的应用和推广。

  建立HTGF的目标是解决这些问题，并推动德国创业生态系统的发展。首先，基金提供早期资金支持，弥补了初创企业在起步阶段的资金缺口。这有助于提高创业者的信心和动力，鼓励更多人投身于创业活动，并降低了创业的风险。通过为初创企业提供资金，HTGF帮助他们进行产品开发、市场验证和商业化进程，从而加速他们的成长和商业成功。其次，HTGF提供专业知识和指导，帮助初创企业解决商业模式、市场推广和国际化等方面的挑战。创业者往往缺乏商业经验和行业洞察力，而HTGF通过其合作伙伴网络和行业专家的支持，为初创企业提供战略指导、业务发展和运营管理等方面的帮助，帮助他们制定和实施有效的商业策略。此外，HTGF还通过与政府部门和企业的合作，提供更广泛的资源支持。政府部门的参与为HTGF提供了政策支持和资金来源，帮助基金更好地发挥作用。与德国企业的合作伙伴关系使得HTGF能够获取行业内的专业知识和市场洞察力，帮助初创企业更好地适应市场需求和竞争环境。

  通过解决资金、专业知识和资源方面的问题， HTGF 旨在促进德国高科技和创新领域的创业活动。 它希望吸引更多创业者投身于高科技领域，推动科技创新和技术应用的发展。通过支持初创企业的成 长，HTGF在经济增长、就业机会创造和社会繁荣方面发挥重要作用。

  实践过程

  HTGF的主要目标是投资早期科技初创企业，帮助他们实现快速发展，并推动德国科技创新生态系统的进一步壮大。HTGF在初创企业的早期阶段提供种子资金，帮助创业者克服资金短缺的问题，推动他们的创意和创新成果向市场转化。HTGF的投资重点主要集中在以下几个方面：1.信息和通信技术（ICT），包括互联网、软件、移动通信等领域的技术创新；2.媒体，包括数字媒体、游戏开发、广告技术等领域的创新；3.工程和材料科学，涵盖工程技术、材料科学和制造业的技术创新；4.生命科学，包括生物技术、医疗器械、生物信息学等领域的创新。

  1.严谨的投资前审查与成熟的投资后支持流程

  HTGF是主动型风险投资基金，其运作模式基于一系列明确定义的步骤和流程，以确保对科技初创企业的有效支持。在投资过程中，其运作过程主要包括以下几个步骤：

  （1）申请阶段：科技初创企业可以向HTGF提交项目申请。申请将会接受审查，筛选出最有潜力 和最符合HTGF投资标准的项目。

  （2）尽职调查：HTGF的投资团队将对通过初步筛选的项目进行深入的尽职调查，评估项目的商业模式、技术创新和市场前景等因素。

  （3）投资决策：在完成尽职调查后，HTGF的投资委员会将作出投资决策，确定是否向项目提供 种子资金支持。

  HTGF 在投后支持方面也有一系列成熟的运作 机制，一旦 HTGF 投资项目，他们将提供积极的投后支持，帮助创业者实现公司的快速增长和市场拓展（图2.4）。这种支持包括：

  资料来源：https://gruene-startups.de/htgf-family-day-2018/

  图 2.4HTGF 组织的年度联谊活动

  （1）战略指导：HTGF的投资团队与创业者合作，共同制定公司发展的战略和目标，提供商业化建议。

  （2）业务网络：HTGF将创业企业与行业专家、合作伙伴和其他投资者联系起来，扩展其业务网络。

  （3）融资支持：HTGF可能在后续轮次继续参与融资，引入其他投资。

  2.多元的投资伙伴组合与广泛的投资带动效应

  HTGF 2005 年的初始规模约为 3 亿欧元，资金 主要来自德国联邦经济和技术部、德国联邦教育与 研究部，以及德国银行家协会等。其中，德国联邦 经济和技术部（BMWi）是负责德国经济政策和产 业发展的政府部门。作为 HTGF 的重要合作伙伴，BMWi 向 HTGF 提供资金支持，以促进科技创业和技术创新在德国的发展。德国联邦教育与研究部（BMBF）负责教育和科研政策的制定与推动。该部门与 HTGF 合作，向其提供资金，以支持早期科技创业项目，并促进科技研发成果的转化。德国银行家协会（BdB）是代表德国银行业利益的行业组织。作为HTGF的合作伙伴，BdB可能提供来自私营部门的资金支持，帮助推动科技创业生态系统的发展。随着时间的推移，HTGF的规模随着额外的投资而增加，时至今日，到2023年已拓展到四个子基金，总金额超过14亿欧元。

  HTGF主要专注于早期阶段的科技初创企业，并在多个领域进行投资，涵盖了信息和通信技术、媒体、工程和材料科学，以及生命科学等行业。如今，HTGF已经投资了数百家科技初创企业。这些投资涵盖了各种类型的公司，包括技术创新型的初创企业和高风险、高回报潜力的新兴公司。HTGF曾经投资过许多成功的科技初创企业，这些企业在接受HTGF支持后取得了显著的发展和成就。例如在信息和通信技术领域，HTGF投资了像外卖超人（DeliveryHero，全球在线订餐服务提供商）和弗利克斯巴士（FlixBus，德国长途巴士公司）等公司，它们在国际市场上取得了巨大的成功。这些成功案例证明了HTGF在德国科技创业生态系统中的重要作用，为有潜力的科技初创企业提供了宝贵的支持和资金。

  一个著名的 HTGF 资助的成功案例是德国生 物技术公司库尔瓦克（CureVac，德国生物技术公 司 ）。CureVac 成立于 2000 年，总部位于德 国 巴 登 - 符腾堡州的图宾根，是一家专注于 RNA 技术 的生物制药公司。CureVac 的早期阶段面临着典型 的创业困境，需要大量资金用于研究和发展，但初 创公司往往难以获得传统投资者的资金支持。在 这样的情况下，CureVac 成功地获得了 HTGF 的资 助。2005 年，HTGF 投资了 CureVac，为其提供了 宝贵的种子资金，帮助公司推进科研项目，并实现 技术创新向市场转化的目标。在 HTGF 的资助下， CureVac 取得了显著的科研成果，最引人注目的是 其在疫苗研发领域的突破。CureVac 于 2020 年在美国纳斯达克交易所上市，成为首家上市的mRNA 技术公司。这标志着CureVac在全球资本市场上获得了广泛认可，并为公司的进一步发展提供了更多 资金支持。

  总之，HTGF在德国科技创业生态系统中的贡献不仅体现在直接投资的企业数量和规模上，还体现在其对整个科技创新生态系统的推动作用。通过为早期科技初创企业提供资金和支持，HTGF促进了创新的发展和商业化，推动了科技研发成果向市场转化。这不仅有助于提高德国的科技创新能力，还为经济增长和就业机会创造提供了重要动力。

  经验借鉴

  1.政府坚定支持与良好的合作机制

  HTGF是由德国联邦经济和技术部、德国联邦教育与研究部，以及德国银行家协会等多个政府和私营部门合作成立的风险投资基金。政府作为主要的资金提供者之一，为HTGF提供了稳定的资金来源和背书，使其得以在早期科技创业领域发挥积极的作用。政府与私营部门的合作也是HTGF成功的关键。政府通过提供资金和政策支持，帮助初创企业克服资金短缺的问题，推动科技创新的转化。私营部门的参与为HTGF引入更多专业投资者和商业合作伙伴，扩大其影响力和资源网络，加速科技初创企业的发展和成长。

  2.多样化的投资领域与对创新技术的重视

  HTGF的投资重点涵盖信息和通信技术、媒体、工程和材料科学，以及生命科学等多个领域。这种多样化的投资战略使HTGF能够捕捉各种创新技术的机会，并为不同行业的科技初创企业提供支持。HTGF特别注重对创新技术的投资，例如基因编辑、人工智能、生物技术等领域。这些创新技术具有巨 大的潜力，能够带来颠覆性的变革和商业机会。通过对这些技术的投资，HTGF为德国科技创新生态系统注入了新的活力，推动了科技研发成果向市场转化。

  3.积极的投资后支持和全球化合作

  一旦投资成功，HTGF不仅仅提供资金，还为创业者提供积极的支持和战略指导。HTGF的投资团队与创业者合作，共同制定公司发展的战略和目标，帮助公司解决经营和发展中的问题。HTGF 还通过全球化的合作，加速科技初创企业的国际化发展。与国际机构和合作伙伴的合作使得HTGF 支持的企业能够获得更多的商业机会和市场拓展。HTGF的国际合作为德国初创企业带来了更广阔的发展空间和全球影响力。

  4.成功案例的引领作用

  HTGF曾投资过许多成功的科技初创企业，这些企业在接受HTGF支持后取得了显著的发展和成就。这些成功案例证明了HTGF的投资战略的正确性和有效性，吸引了更多创新企业和投资者寻求与HTGF合作。成功案例还为HTGF吸引了更多资金注入，扩大了其资金规模和投资范围。HTGF的成功案例也增强了政府和私营部门的信心，进一步加强了合作机制和资源支持。